Modelos de arbitragem estatística forex

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A arbitragem estatística em FX é possível?
Você conhece quaisquer documentos que considerem a troca de pares (ou arbitragem estatística) em divisas? Não consegui encontrar nenhum. Perguntei esta questão em vários fóruns e não obtive resposta. Assim, acho que esta estratégia de negociação é inaplicável devido às propriedades dos mercados cambiais ou a outras razões fundamentais. No entanto, não é óbvio para mim quais são esses motivos.
Fatih Yilmaz, anteriormente do Bank of America (atualmente BlueGold), tem uma peça chamada "Imaginal Spreads and Pairs Trading" exatamente sobre esse tópico, se você consegue encontrá-lo (não consegui encontrar uma cópia na internet pública), publicado originalmente 17 de abril de 2009. Ele escreve:
Os profissionais acadêmicos e da indústria geralmente se concentram nos aspectos das séries temporais dos mercados cambiais. Este é principalmente o resultado de um número limitado de moedas negociadas. A maioria dos mercados para moedas emergentes está longe de fricções ignoráveis. Portanto, se alguém estiver confinado aos mercados cambiais do G10, considerando que os choques para o USD normalmente contam mais de 50% das variações no G10 (ver Figura 1), não é necessário muito espaço para habilidades de seleção transversal ou estratégias de mercado neutro. A negociação de pares é uma estratégia de mercado neutro (ou neutro em USD) e pode capturar diferentes oportunidades nos mercados de moeda do G10 do ponto de vista estatístico. Além disso, dado que a estratégia vende vencedores e compra perdedores, é provável que seja baixo ou negativamente correlacionado com a maioria dos modelos direcionais tradicionais (como a estratégia de momentum).
Nosso foco nesta nota é testar a estratégia de negociação de pares nos mercados de moeda do G10. O nosso conjunto de dados monetários é mensal (dados de fim de mês obtidos da Reuters e DataStream) e usamos as taxas do mercado monetário de curto prazo para cálculos de carry (obtidos da DataStream). Nosso conjunto de dados é de 1973-2009. Nós tomamos o USD como a moeda do numéraire e formamos 36 pares possíveis usando os cruzamentos de 9 USD. Nosso algoritmo de combinação de pares e estratégia de negociação é descrito abaixo:
Os retornos excessivos, os índices Sharpe e as estatísticas de precisão direcional geralmente indicam resultados promissores. Em particular, à medida que aumentamos o nível de desalinhamento do limite para sinais comerciais, todas as estatísticas de desempenho tendem a melhorar. De um modo geral, os níveis de desalinhamento em torno de 1,5-2,0 desvios-padrão tendem a produzir consistentemente bons resultados.
Os Ratios de Sharpe a que se refere são cerca de 0,7-0,8 para um período de espera de 3 milhões.
Os resultados apresentados nesta nota devem ser considerados exploratórios. No entanto, o primeiro conjunto de resultados parece ser encorajador por várias razões. As estatísticas de desempenho são relativamente atraentes e robustas para uma estratégia G10 ativa. Especialmente considerando que a estratégia é USD neutra e o horizonte de previsão é superior a 25 anos. Além disso, a estratégia é contrária e concentra-se em trades de valor relativo. Portanto, é provável que produza rendimentos baixos correlacionados aos modelos tradicionais de moeda direcional. Se tomarmos os resultados apresentados nesta nota pelo valor nominal, então devemos fazer uma pergunta importante: por que estamos sendo pagos? Os custos de transação neste estudo não são relevantes, dado que usamos dados mensais. Os riscos de falência e liquidez e restrições de vendas curtas geralmente podem ser ignorados para os mercados cambiais do G10. Seria interessante analisar a correlação dos retornos da estratégia de pares com ciclos de mercado de ativos macroeconômicos e relacionados (ou seja, prêmios de risco variáveis ​​no tempo para ciclos). Em seu estudo, Goetzmann et. al. (2006) argumentam que a estratégia de pares pode ser gratificante devido ao fator comum (oculto ou latente) como principal motor de ações que analisam. Existe sempre o risco de ser arbitrado; No entanto, a estratégia parece produzir resultados relativamente robustos mesmo na última década (quando a atividade do hedge fund aumentou significativamente). Outras possibilidades podem ser que a estratégia pode ser gratificante por impulsionar os mercados para o equilíbrio através de negociações de arbitragem. Dado que a estratégia é neutra em termos de mercado e depende de negócios de valor relativo, existe também o risco de perder grandes movimentos de mercado com essa estratégia a partir de um ponto de vista de alocação de modelo. De qualquer forma, em nossa opinião, a compreensão das características fundamentais de risco e recompensa de tal estratégia é importante e requer análise adicional nesse contexto.
Isenção de responsabilidade: eu não sei nada sobre o comércio FX, além do que eu ouvi algo sobre o efeito de "A primeira regra da negociação FX é que você não troca FX. A segunda regra." Você sabe como vai.
Não estou na macroeconomia, mas tenho a impressão de que o benchmark para modelos FX é uma caminhada aleatória. Isto é dizer que os fundamentos não têm nada a dizer sobre FX em qualquer coisa em um horizonte curto, o que, penso, é considerado quatro anos. Eu acho que o que complicou uma grande parte da pesquisa aqui é dados limitados em regimes de taxas de câmbio flutuantes, pequenas intervenções políticas e raras intervenções políticas enormes.
Eu acho que a Stock e a Watson possuem os melhores modelos de taxas de câmbio recentes. Esses documentos não discutirão comércio, mas podem ser pensativos em como você olha o problema.
JASA 2002, Journal of Business & amp; Estatísticas econômicas 2002 (desculpe, não foi possível encontrar o link).
HTH (alguém com conhecimento prático terá que tocar com a forma de implementar :))
Todo comércio FX é fundamentalmente um comércio de pares. por exemplo. EUR / USD é um comércio de pares em euros vs. dólares.
Dado este "emparelhamento" fundamental, falar sobre pares de negociação em pares de divisas torna-se, bem, redundante.
Você pode estar interessado em negociar usando correlações entre citações diferentes - então é como uma teoria de seleção ótima para um portfólio usual. A única diferença está no modelo de cotações FX (enquanto na otimização de carteiras são usados ​​modelos de estoque) - esse modelo também procuro e não consegue avisar nada no momento.

Não seja enganado pelo nome de fantasia - Arbitragem estatística é uma maneira simples de lucrar.
Toda profissão tem suas palavras-chave para criar a ilusão de que as coisas são mais complexas do que realmente são. Tudo a partir do Latinterms usado por médicos para a conversa de gearheads falando sobre o mais recente motor do carro, os conceitos simples são muitas vezes revestidos em termos complicados.
Investir profissionais não são diferentes em seu uso de nomenclatura complicada para descrever coisas simples e idéias. & # 160;
Eu sei que fiquei intimidado quando ouvi pela primeira vez o statusarbitrage. Para mim, parecia que eu precisaria de um Ph. D. ou pelo menos uma compreensão avançada da teoria estatística para descobrir o que significava. Não sendo uma pessoa de matemática avançada, tive a sorte de ter um mentor comercial que me explicou pacientemente o que é a arbitragem estatística e como usá-lo lucrativamente. & # 160;
Desde que fui informado dessa técnica de negociação única e rentável, usei-a em uma variedade de condições de mercado para capturar lucros que, de outro modo, não estariam disponíveis. Este método não é para todos, mas se você é um investidor ativo que está procurando truques adicionais do comércio, a arbitragem estatística pode ser apenas o ingresso.
O que é Arbitragem estatística?
Muitas vezes, o preço das empresas do mesmo setor ou tipo de negócios segue-se muito estreitamente. Um comerciante de pares observa a relação entre dois estoques e compra ou vende sempre que a relação fica fora de sincronia, agindo sob o pressuposto de que a correlação histórica provavelmente continuará. & # 160;
É um método infalível? Não, mas fornece outra tática em sua caixa de ferramentas de investimento. & # 160;
É mais fácil entender esse conceito com uma ilustração. O quadro a seguir mostra a relação entre Coca-Cola (KO) e Pepsico (PEP), talvez o par de ações mais popular para arbitragem estatística.
Observe de que forma as duas ações se seguem até o final de maio. Neste momento, a Pepsico cai fora de sincronia com a Coca-Cola, caindo enquanto a Coca-Cola permanece firme e começa a escalar. Os comerciantes de arbitragem estatística comprarão ações da Pepsico assim que a divergência for reconhecida. & # 160;
Como você pode ver, o par rapidamente se moveu de volta para sincronizar, proporcionando oportunidade de aproveitamento para comerciantes de arbitragem estatística. Existem várias maneiras pelas quais isso pode ser abordado. & # 160;
Por exemplo, digamos que Coca-Cola começou a subir rapidamente do que a Pepsico. Negociadores de arbitragem estatística experientes curariam Coca-Colashares em antecipação de seu preço cair de volta para a correlação histórica. & # 160;
Além disso, a idéia não é apenas limitada a duas ações. A mesma ideia pode ser aplicada a grupos de três ou mais nomes correlatos. No entanto, o software especial é frequentemente empregado para gerenciar a arbitragem estatística de múltiplas questões. & # 160;
Como você pode ver, o Target saiu da faixa de correlação histórica no gráfico. Os comerciantes investidos no par seria Short Target, mantendo até que a correlação histórica voltou a sincronizar.
É importante lembrar que nem sempre são nomes óbvios que apresentam correlações suficientes para o comércio de par. Um exemplo disto é a relação entre Citibank (C) e Harley-Davidson (HOG).
Além de negociar na mesma troca, não consigo imaginar por que duas empresas tão diversas se correlacionariam tão de perto. A razão poderia ter algo a ver com o fato de que os consumidores podem emprestar dinheiro para comprar motocicletas Harley-Davidson, mas isso é apenas um palpite. & # 160;
Riscos a considerar: Embora os pares de ações estreitamente correlacionados geralmente voltem a sincronizar uns com os outros depois de divergir, não há uma regra que diga que isso deve acontecer. Os pares de ações podem ficar fora de sincronia por um período de tempo substancial, dependendo das circunstâncias subjacentes. Sempre use paradas e posicione o tamanho corretamente.
Ação a tomar - & gt; Comece a traçar os pares comuns como Coca Cola e Pepsico, General Motors (GM) e Ford (F), e outras empresas estreitamente relacionadas. Além disso, experimente encontrar pares correlacionados simplesmente criando uma variedade de pares de ações. Embora eu goste de usar gráficos diários, correlações negociáveis ​​podem ser encontradas em todos os cronogramas. Os comerciantes profissionais geralmente usam software, ao invés de gráficos visuais, para encontrar pares históricos que mostram uma aberração estatística um do outro. Algumas plataformas de negociação têm essa habilidade incorporada, mas esse tipo de software está prontamente disponível.
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As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

A cozinha de pesquisa.
Rory Winston.
Pós-navegação.
Arbitragem Estatística II: Modelos simples de Arbitragem FX.
No contexto dos mercados de câmbio, existem várias condições simples de não arbitragem, que, se violadas fora das condições de fronteira impostas pelos custos de transação, devem fornecer ao arbitragor um lucro teórico quando as condições do mercado convergem para a normalidade teórica.
A detecção de condições de arbitragem nos mercados FX requer acesso a dados de ticks de alta freqüência, pois as oportunidades de arbitragem geralmente são de curta duração. Várias condições de ineficiência do mercado existem nos mercados FX. Além das estratégias básicas delineadas nas seções a seguir, podem existir outras oportunidades transitórias, se o comerciante ou o sistema comercial puderem detectar e agir com rapidez suficiente.
Possivelmente, a condição de fronteira de não arbitragem mais conhecida em moeda estrangeira é a condição de paridade de juros coberta. A condição de paridade de interesse coberta é expressa como:
que especifica que não deve ser possível obter um retorno positivo ao emprestar ativos domésticos em $ \ (r_d \) para emprestar no exterior em \ (r_f \) enquanto cobre o risco de taxa de câmbio através de um contrato a termo \ (F_t \) de igual maturidade .
Contabilizando os custos de transação, temos os seguintes relacionamentos sem arbitragem:
Por exemplo, a primeira condição afirma que o custo do empréstimo de moeda nacional na taxa de solicitação (\ (1 + r_d ^ a \)) deve ser pelo menos igual ao custo de conversão dessa moeda em moeda estrangeira (\ (\ frac \ )) na taxa de previsão predominante \ (S ^ a \) (supondo que a cotação instantânea \ (S ^ a \) represente o custo de uma unidade de moeda nacional em termos de moeda estrangeira), investida em \ (1 + r_f ^ b \), e finalmente convertidos de volta para a moeda doméstica através de um comércio à frente na taxa de solicitação (\ (F ^ a \)). Se esta condição for violada, podemos realizar arbitragem de ida e volta convertendo, investindo e reconfigurando no final do prazo de investimento. As violações persistentes desta condição são a base para o comércio de carry rugindo, em particular entre moedas como o iene japonês e as moedas de maior rendimento, como o dólar da Nova Zelândia e o Euro.
Uma forma reduzida de eficiência do mercado FX é a arbitragem triangular, que é a relação geométrica entre três pares de moedas. A arbitragem triangular é definida em duas formas, arbitragem antecipada e arbitragem reversa. Essas relações são definidas abaixo.
Com preços bidirecionais de alta freqüência, podemos calcular simultaneamente a presença de arbitragem direta e reversa.
Um exemplo ilustrativo segue: se tivermos os seguintes preços teóricos teóricos: \ (\ left (\ frac \ right) = 90/110 \), \ (\ left (\ frac \ right) = 1.5 / 1.8 \) e \ (\ left (\ frac \ right) = 150/200 \). Pelo princípio da arbitragem triangular, a taxa teórica de dois sentidos para JPY / GBP deve ser \ (135/180 \). Por isso, podemos ver que o JPY está sobrevalorizado em relação ao GBP. Podemos aproveitar esta desigualdade da seguinte forma, assumindo que nosso patrimônio teórico é de 1 USD:
Pague 1 USD e receba 90 JPY; Vender 90 JPY.
e receber \ (\ left (\ frac \ right) \) GBP; Pague \ (\ left (\ frac \ right) \) GBP e receba \ (\ left (\ frac \ right) \ times \) 1,5 USD = 1,32 USD.
Podemos ver que a arbitragem triangular reversa pode detectar uma oportunidade de venda (ou seja, a moeda de oferta está sobrevalorizada), enquanto a arbitragem triangular em frente pode detectar uma oportunidade de compra (a moeda de compra está subvalorizada).
A lista de moedas candidatas poderia ser estendida, e a condição de arbitragem poderia ser representada de forma elegante por uma estrutura de dados chamada gráfico direcionado. Isso envolveria a criação de uma matriz de adjacência \ (R \), na qual um elemento \ (R_ \) contém uma medida que representa o custo de transferência entre a moeda \ (i \) e a moeda \ (j \).
Estimativa do risco de posição.
Ao executar um comércio de arbitragem, existem alguns elementos de risco. Um comércio de arbitragem normalmente envolverá várias pernas que devem ser executadas simultaneamente e ao preço especificado para que o comércio seja bem-sucedido. Como a maior parte das negociações de arbitragem capitalizam os pequenos erros de avaliação dos valores dos ativos e dependem de grandes volumes de negociação para obter lucros significativos, mesmo um menor movimento no preço de execução pode ser desastroso. Assim, um algoritmo de negociação deve permitir tanto custos de negociação quanto deslizamento, normalmente adicionando uma margem à relação de rentabilidade. O principal risco na manutenção de uma posição FX está relacionado ao deslizamento de preços e, portanto, à variação da moeda que mantemos.

Como eu uso uma estratégia de arbitragem na negociação forex?
A arbitragem de Forex é uma estratégia de negociação livre de risco que permite que comerciantes de forex de varejo obtenham lucros sem exposição em moeda aberta. A estratégia envolve agilizar as oportunidades apresentadas por ineficiências de preços, enquanto elas existem. Este tipo de negociação de arbitragem envolve a compra e venda de diferentes pares de moedas para explorar qualquer ineficiência de preços. Se olharmos o exemplo a seguir, podemos entender melhor como essa estratégia funciona.
Exemplo - Arbitrage Currency Trading.
As taxas de câmbio atuais dos pares EUR / USD, EUR / GBP, GBP / USD são 1.1837, 0.7231 e 1.6388, respectivamente. Neste caso, um comerciante de forex poderia comprar um mini-lote de EUR por US $ 11.837 USD. O comerciante poderia então vender os 10.000 euros, para 7.231 libras esterlinas. Os 7,231 GBP, então, poderiam ser vendidos por US $ 11,850 USD, com lucro de US $ 13 por negociação, sem exposição aberta, pois as posições longas cancelam as posições curtas em cada moeda. O mesmo comércio usando lotes normais (em vez de mini-lotes) de 100K, renderia um lucro de US $ 130. Isso pode continuar até que o erro de preço seja negociado.
Fazer os cálculos para encontrar as ineficiências de preços você mesmo, pode demorar muito para realmente ser capaz de atuar sobre as oportunidades encontradas. Por esse motivo, muitas ferramentas apareceram na Internet. Uma dessas ferramentas é a calculadora de arbitragem forex, que fornece ao comerciante de varejo forex oportunidades de arbitragem de forex em tempo real. Uma calculadora de arbitragem Forex é vendida por uma taxa em muitos sites da Internet por terceiros e corretores de divisas; e é oferecido gratuitamente ou para julgamento por alguns ao abrir uma conta.